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专题：专题|2025上海证券交易所国际投资者大会

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　　11月12日，2025年上海证券交易所国际投资者大会在上海举行。来自欧美、亚太及中东等地区的百余家知名投资机构、近400名代表注册参会。参会机构表示，随着中国宏观经济稳中向好、政策环境持续优化、科技创新加速推进，全球投资者对中国市场的长期配置价值愈发看好。

　　证监会副主席李明：强化战略性力量储备和稳市机制建设

　　中国证监会副主席李明在致辞时表示，中国经济基础稳、优势多、韧性强、潜力大，长期向好支撑条件和基本趋势没有变，资本市场平稳健康运行，具备良好的基础条件。证监会将深化投融资综合改革，着力提升资本市场制度的包容性、适应性。

　　上海市常务副市长吴伟：全力为境内外金融机构、金融企业、金融人才创造更多市场机遇、发展机遇

　　上海市委常委、常务副市长吴伟表示，站在“十四五”收官与“十五五”开局的交汇点上，上海将深入贯彻中央决策部署，在中国证监会的指导下，携手各界，共同推动上海国际金融中心建设不断迈上新台阶。

　　“我们将全力为境内外金融机构、金融企业、金融人才创造更多市场机遇、发展机遇，诚挚欢迎大家来沪展业、兴业，为上海国际金融中心建设作出贡献。”吴伟说。

　　全文|上交所理事长邱勇：打造高质量上市公司群体构建“长钱长投”新生态

　　上交所理事长邱勇表示，“指数—指数化产品—ETF期权”的指数化投资生态链日益完善，“十四五”时期，新编指数约3500条，ETF产品规模从0.9万亿元增至4．1万亿元，年均增长35%；产品矩阵多元完备，中证500 ETF期权、科创50 ETF期权、国债ETF、科创债ETF等创新品种不断落地；投资者结构持续优化，专业机构持有沪市A股流通市值增长47%，交易占比上升12个百分点。

　　华泰证券梁红：变革中的中国有创新、重组、出海三条主线，2026年各行业盈利增速均将有所回升

　　华泰证券机构业务委员会主席梁红表示，目前变革中的中国有三条主线：创新、重组、出海，而消费升级是三条主线突围的结果。梁红预测，中国2026年宏观走势将表现为名义增长修复，尤其是美元计价的名义增长，生产力提升或将成为比地产下行更受关注的宏观叙事。盈利方面，预计非金融2026年归母净利润增速约13%，各行业盈利增速均将有所回升。

　　摩根资产管理环球主席白博文：现在是投资中国资本市场的良好时机

　　摩根资产管理环球主席白博文表示，中国并购市场正在进行转型。比如，医疗行业特别具有吸引力，中国老龄化人口等因素不断推动医疗行业创新，这成为并购的主要目的地。同时，消费行业也迎来了巨大的机会，一些美国公司在中国通过并购进入市场。白博文表示，中国资本市场正处于一个重要时机，现在是投资的良好时机。

　　淡马锡中国区主席吴亦兵：让资本成为创新的推进器，让创新成为创造价值的源泉

　　淡马锡中国区主席吴亦兵在主题演讲中表示，过去二十年，中国经济以惊人的速度完成了从高速增长到高质量发展，淡马锡中国的投资方向始终和中国经济的潮流方向相契合。吴亦兵表示，淡马锡将继续投入长期资本、耐心资本和价值资本，构建富有韧性和前瞻性的在华投资组合，“作为一个基本面驱动的长期投资者，我们持续关注符合投资趋势的机会。”

　　殷拓庄佳诚：中国市场发展动态对投资者极具吸引力，制定三大投资战略

　　殷拓集团执行委员会成员、亚洲董事长庄佳诚表示，殷拓集团与中国渊源深厚，集团秉持长期投资思维，自上世纪90年代中期起在华投资累计超170亿美元。

　　针对中国市场，殷拓制定三大投资战略：一是“在中国为中国”，殷拓积极投资服务国内市场的中国企业，比如医保、工业类企业；二是引入海外优质企业，助力其拓展中国业务；三是支持中国企业跨境发展，尤其是通过香港链接欧洲及全球市场。

　　庄佳诚指出，中国市场发展动态对投资者极具吸引力。当前中国市场在风投、PE等方面仍存在资产配置缺口，潜在投资空间广阔，许多投资方对中国市场很感兴趣。对于投资者来说，目前尚存在的资产配置缺口是需要抓住的机会。

　　中金公司张一鸣：AI驱动的科技创新将持续带动资本市场活力，全球科技产业成长逻辑依然具备韧性

　　中金公司董事总经理、全球股票业务管理委员会执行负责人张一鸣表示，今年5月，中金公司作为保荐机构协助宁德时代完成港股IPO，募资规模达53亿美元。该项目实现了A股公司在香港的二次上市并实现“零折价”发行，显示出国际投资者对中国优质科技与生产力资产的高度认可。他认为，优质项目的国际化发行，让全球资本共享中国新能源产业的成长红利，也助力形成了“科技—产业—金融”良性循环。

　　影石董事长刘靖康：真正的竞争是“客户为什么选择你”，技术创新决定企业增长边界

　　影石创新科技股份有限公司创始人、董事长刘靖康在圆桌论坛上表示，企业竞争的根本问题在于“客户为什么选择你”。唯有真正帮助客户解决问题，并在无明显短板的前提下持续改进，企业才能在市场中建立长期优势。刘靖康介绍，影石通过系统性研究用户使用场景与痛点，将产品经理角色与真实消费者需求对接，从而在运动相机、潜水拍摄等细分领域持续创新。例如，在潜水领域，影石与日本合作研发了一款可使相机在水下自动上浮的安全配件，并开放相关专利以提升行业整体安全性。“我们希望在满足核心功能的同时，进一步提升用户体验和安全感。”

　　科沃斯CFO马建军：垂直整合与快速迭代是服务机器人企业赢得竞争的关键

　　科沃斯首席财务官马建军表示，当前智能硬件与家用服务机器人行业竞争异常激烈，企业能否在存量市场中突围，关键在于对产品的深刻洞察与持续创新能力。马建军指出，在过去十余年中，中国家用服务机器人行业虽不断扩容，但全球年出货量仅约1500至2000万台，渗透率不足10%，“这意味着行业仍存在巨大的增量空间。”他认为，真正的竞争不在“内卷”，而在于企业如何通过产品创新持续提升用户体验、扩大市场规模。

　　合合信息刘忱：AI竞争的核心是时间、方向与耐心的竞争

　　上海合合信息科技股份有限公司董事、董秘刘忱表示，AI产品的竞争力来自两个层面：一是技术的极致领先，二是用户体验的持续优化。他指出，以图像识别为例，如果一张A4纸上有1500个字，99%的识别准确率意味着仍有12个字错误——这在专业文档场景中是不可接受的。因此，AI产品的技术突破必须不断逼近100%的精度，才能真正解决用户痛点。

　　贵州茅台王莉：以东方哲学融入ESG实践，构建可持续发展新样本

　　贵州茅台董事、代总经理王莉以“全球视野下的茅台ESG实践”为主题发表演讲。她指出，茅台的可持续发展不是“为ESG而ESG”，而是将可持续理念与东方哲学、中华文化及企业治理相融合，形成“与自然和谐共生、社会价值共享、自身治理现代化”的茅台ESG体系。今年，茅台MSCI ESG评级进一步提升至“A”级，这既是对茅台ESG发展实践的认可，也是对茅台可持续发展未来提出了更高要求。王莉介绍，茅台从三个维度推进ESG建设：一是与自然和谐共生。二是与社会价值共享。三是于自身治理现代。

　　三峡新能源杨庆华：ESG是企业价值重塑的通用钥匙，将软成本转化为硬资产

　　中国三峡新能源（集团）股份有限公司总会计师杨庆华表示，随着ESG体系制度的不断完善，企业迎来了“价值重塑”的重要机遇。过去ESG信息分散、口径不一，企业虽做出大量努力，但难以被市场准确识别。如今通过统一的披露标准和信息体系建设，企业的可持续价值得以更加清晰、规范地呈现。

　　伊利股份张晨光：低碳包装与全程监控，构筑可持续供应链新范式，赢得年轻消费者信任

　　内蒙古伊利实业集团股份有限公司可持续发展业务负责人张晨光介绍了伊利在供应链安全、产品质量及应对气候变化方面的实践。张晨光表示，伊利始终将品质视为企业信条，建立了“三条标准线”质量体系——在国家标准基础上提升50%作为企业管理线，再在此基础上上调20%形成内部控制线，全面守护产品质量与供应链安全。他举例称，每头奶牛都有电子身份证，健康信息可追溯；运输车辆配备卫星定位与电子铅封系统，运输全程7×24小时监控，确保奶源可追溯、安全可控。

　　中证指数公司宋红雨：持续完善评价体系，推出更多ESG指数，引导资金投向优异的上市公司

　　中证指数有限公司总经理助理宋红雨表示，随着财政部和证监会相关ESG信息披露规则的逐步落地，披露数据的规范性和统一性显著提升，这为指数编制及ESG评级提供了坚实基础。当前我国ESG生态体系仍需完善，评级反馈机制尚未形成有效的闭环。未来指数公司将持续完善评价体系，推出更多ESG相关指数，引导资金投向实践表现优异的上市公司。同时，评级机构需结合监管新规与企业创新实践，不断优化指标体系，确保对上市公司ESG表现的全面、准确反映。

　　摩根基金ESG总监张大川：高质量披露是资本与企业共赢的基础

　　摩根基金管理（中国）有限公司ESG业务总监张大川表示，近年来上交所在推动上市公司业绩与可持续发展方面做出了显著努力。三年行动方案中推出的可持续披露指引和编制框架，为沪市上市公司提供了清晰、可操作的信息披露规则，已取得阶段性成果。

　　张大川认为，当我们获得更多与ESG相关的高质量信息时，可以更全面地分析企业长期经营的风险与机遇，并在本地市场创造更多可持续投资策略。他表示，上市公司的高质量可持续披露，正推动资管行业实现高质量发展。

　　景顺投资黄婉君：中国资产在全球范围内估值具备吸引力，投资价值显著

　　景顺投资管理有限公司亚太区ETF总监黄婉君表示，未来的指数开发将更具创意，从传统市值或因子加权模型，逐步引入人工智能、大数据等技术作为选股条件，让指数更“活泼”、更贴近投资者心中的科技感。她认为，随着市场和技术演进，指数调整与构建过程也将更加多元化。

　　国泰海通证券郭中宝：呼吁在ETF交易中加快杠杆化、衍生化与T+0制度创新

　　国泰海通证券海外机构销售部总经理郭中宝指出，ETF是全球资产配置的重要工具，未来应成为境外投资中国市场的重要接口和投资平台，为国际投资者提供更加透明、便捷的配置通道。

　　易方达基金庞亚平：聚焦三大方向布局，国内ETF规模5万亿只是起点，未来空间广阔

　　易方达基金指数研究部总经理庞亚平认为，坚定看好中国经济与资本市场的发展，易方达将持续通过指数产品搭建产业与投资者的桥梁，助力构建国家战略与行业生态融合的长远发展格局。

　　华夏基金徐猛：ETF不仅是机构投资的重要工具，更是居民财富配置的重要通道

　　华夏基金数量投资部负责人徐猛表示，当前全球投资者对中国市场关注度高企，硬科技主题ETF能够讲好“中国科技创新故事”，促进中国创新产业与境内外资本的良性互动。

　　渣打银行严守敬：建议扩大信用债ETF供给与续发机制提升交易所市场流动性与吸引力

　　渣打银行大中华及北亚区债务资本市场主管严守敬表示，当前境外投资者对中国债券市场的配置既受到人民币国际化与指数投资等宏观因素驱动，也受到外汇与套息交易等战术性机会影响。针对如何进一步提升交易所信用债市场的吸引力，严守敬提出两点建议：一是增加信用债ETF产品供给，借鉴海外经验，通过产品创新提升市场整体流动性；二是完善信用债续发机制，提升单只债券存量和二级市场流动性。

　　高盛孙祺：期待交易所债券回购业务进一步开放

　　高盛（中国）管理委员会成员孙祺表示，对于境内机构投资者而言，交易所回购不仅是重要的流动性管理工具，也可作为灵活的投资手段。“它不仅可以用于融资，也可以进行出资，这种双向策略有助于投资者更灵活地配置交易策略。”孙祺指出，交易所债券回购市场在质押标准券机制及中央清算模式上具有独特优势，以交易所作为中央对手方的清算安排，更有利于投资者进入回购市场进行交易。“许多合格境内机构投资者正翘首以盼，希望未来能有进一步的开放落地措施。一旦政策落地，他们将积极参与市场投资和交易。”孙祺表示。